研发投入偏低,理想ONE质量问题频发!理想汽车何时走出净亏损泥潭?丨公司汇

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进入2020年以来幻想汽车净吃亏态势未有所缓和,2020年前三季度其归属于通俗股股东的净吃亏共计约9亿元

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《投资时报》研究员  林申


近日,美股造车新势力股价大涨,助力特斯拉(TSLA.O)CEO埃隆·马斯克超越亚马逊CEO贝佐斯成为全球第一豪富豪。再看A股,蔚来(NIO.N)在近期的小幅回调后重回升势,截止2021年1月12日收盘实现969.46亿美元市值,亦为近期较高水平。


不外,另一位造车新势力成员幻想汽车(LI.O)却没能就此掀起热度。自2020年11月24日触及47.7美元/ADS阶段性高点后,2020年7月方才上市的幻想汽车股价便逐渐下行,截止2021年1月12日收于36.75美元/ADS,较最高点下降23%。


作为第一个在中国成功贸易化增程式电动汽车的公司,今朝幻想汽车仅有幻想ONE这一款量产车型。固然增程式电动车不需要为电池充电供应动力,在必然水平上缓解了里程焦虑,但在动员机为电池供应电量、电池再驱动车轮这一运行过程中会损失不少能量,进而降低工作效率,且并未完全改变依靠燃油的实际。


对此,该公司曾在招股书中透露,“我们的买卖和将来运营功效将取决于可否持续斥地增程式电动(EREV)手艺,并实时提高机能和效率。我们的研发工作或者不足以适应EREV手艺的转变以及其他EV手艺(包罗BEV手艺)的成长,这或者降低EREV手艺的竞争优势”。


除增程式电动手艺将来仍有或者面临必然的不确定性外,《投资时报》研究员属意到,相较于中概股造车势力来看,该公司研发投入也相对较低。据公开数据显露,2020年前三季度,该公司研发费用约为7.26亿元,小鹏汽车(XPEV.N)、蔚来的研发费用则离别约为12.66亿元、16.56亿元。


与此同时,该公司业绩示意也不甚“幻想”,从已经流露的2020年三个季度的数据来看,其第一季度至第三季度单季归属于通俗股股东的净吃亏离别为2.34亿元、3.45亿元、3.21亿元,共计吃亏约9亿元,且并未呈现出显着的吃亏缩减态势。


幻想ONE“单打独斗”


《投资时报》研究员属意到,幻想ONE是幻想汽车今朝独一量产车型,该车型于2019年11月正式起头交付给首批用户。


据最新数据显露,2020年第一季度至第四时度,幻想ONE各季度单季离别交付2896台、6604台、8660台、14464台,全年共计交付32624台。若从2020年各季度该车型交付量走势来看,幻想ONE呈现出一连增加的态势,这从必然水平上反映出消费者对该款车型的承认。


需要注重的是,该公司此款车型交付量固然一连上涨,但其创始人、董事长兼CEO李想曾在2018年透露,“2020年可否达到10万辆产能,是智能车企的生死考验”。能够看到,其2020年交付量相较于10万辆的“生死考验”线仍相差近7成。


除此之外,自幻想ONE交付以来,该车型也一再显现刹车失灵、磕碰断轴甚至汽车自燃等质量问题,激发消费者不满。2020年11月6日,该公司曾发布道歉信,透露对2020年6月1日及之前生产的10469台幻想ONE免费更调球销脱出力更高的前悬架下摆臂,并估计此次召回更调工作将在3个月内完成,且据该公司在2020年第三季度业绩会议纪要中流露,此次召回事件估计影响金额为1000万元。


值得存眷的是,该公司此前曾在招股书中透露,“今朝公司依靠于单一车型获得收入,以及在可预见的未来也将从数量有限的车型中获得收入。此外,公司买卖最初将在很大水平上取决于幻想ONE的发卖和成功,这将是公司在市场上独一的生产模式,直到公司规划在2022年推出全尺寸高级扩展程电动SUV”。


能够看到,幻想汽车今朝倚赖幻想ONE这一单一车型的买卖模式或许是其最大的经营短板,若特定车型未受到市场好评,则会影响其发卖量,进而或者对该公司买卖、财务状况和运营究竟造成晦气影响。


与此同时,若按照其在招股书中的表述,2021年该公司仍将不会有新车型问世,而在幻想ONE的售价区间中,仍存在宝马X1、大批示官、腾势X等几款插电式混动车型的竞争。在新能源汽车行业竞争如斯激烈的大配景下,幻想汽车压力颇大。


净吃亏态势持续


公开资料显露,幻想汽车成立于2015年7月,作为一家新能源汽车企业,其首要设计、斥地、制造、发卖高端智能电动SUV。


2020年7月31日,该公司正式上岸美国纳斯达克,刊行价为11.5美元/ADS。据招股书显露,其2018年—2019年总收入离别为0亿元、2.84亿元,归属于通俗股股东的净吃亏离别为18.5亿元、32.82亿元,经营现金净流量离别为-13.47亿元、-17.94亿元。


能够看到,仅2018年及2019年其归属于通俗股股东的净吃亏共计高达51.32亿元,且买卖净现金流均为负值,对此,该公司曾在招股书中透露,“自成立以来,公司一向没有盈利,且相关合同义务或者会进一步加剧公司发生正现金流的压力。此外,公司估计将持续投资以提拔于LiONE的产能、扩建常州制造厂、零售店、配送和办事中心等,这些投资或者不会实时或基本使得收入增加或净现金流为正”。


此外,《投资时报》研究员属意到,进入2020年以来,该公司吃亏状况并未有显着的好转。数据显露,2020年第一季度至第三季度,其各季度单季归属于通俗股股东的净吃亏离别为2.34亿元、3.45亿元、3.21亿元,共计吃亏约9亿元。


需要注重的是,若以季度数据为剖析基准来看,2020年第一季度至第三季度,该公司各季度单季发卖、一样和治理费用呈现出一连上涨的态势,离别为1.13亿元、2.35亿元、3.42亿元。对此,其注释为“首要是因为确认的基于股份的薪酬支出与向具有办事前提的员工授予的股票期权和与首次公开募股有关的业绩前提和增加人员编制有关,以及营销和促销费用增加”。而该公司并没有流露营销及促销费用的具体增加数额。


幻想汽车2020Q1—2020Q3各季度总收入及归属于通俗股股东的净吃亏

数据起原:凭据公司公开资料整顿


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