风险配置大发现147:流动性如何分层|重塑投资世界观

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WeNews  “风险配置发现” 今日更新第147期:


流动性如何分层 |重塑投资世界观


流动性可以分为几个层次?央行出台的一系列救市政策是新一轮的大放水吗?


乔嘉:风险配置大发现的朋友们,大家好。前两期说了好多形而上的东西,今天落下来。回到10月下旬,中国和外国的资本市场乱七八糟。在前两期你说到流动性分层,过去说的是中国央行的分层,今天能再展开说说流动性分层吗?

石磊:流动性至少分成两个层次:一个是央行和金融机构之间,这中间最好再分两层,即央行和可以在央行货币政策范围之内、基本无风险的金融机构体系之间的货币利率。

乔嘉:在中国怎么表现?

石磊:中国表现不会很明显,因为外国是价格主导,而中国利率是区间,没有人说中国利率到底是什么,大概是存款类金融机构,也就是DR,我们常说DR007(存款类机构间利率债质押的7天回购利率——编者注)。

乔嘉:Depository。

石磊:对,但是在DR这个层次,大部分机构借不到钱。再一个层次,大的金融机构,也就是能在DR市场里融资,和进不来的多个层次金融机构之间会形成流动性价差,这在国外主要是信用风险,在国内各种各样。比如,人家抵押品只要利率债,但你只有信用债,你就得加点;人家是全国性银行,你是股份制中小行或者农村信用社,那么还要加点;你是证券公司,对不起再加点;你是私募基金,加得更多。本来流动性可以放到无穷,但这一加就 …(更多精彩内容请订阅后收听收看


*自4月8日起,石磊、乔嘉在财新WeNews| “风险配置大发现” 栏目已推出了147期音频节目(含文字),内容已包括以下系列和内容,近期部分章节实验单篇收费


144:他们的“改革开放”  | 古巴漫谈

143:为什么变成现在这样? | 古巴漫谈

142:计划经济的短缺与市场经济的过剩 | 古巴漫谈

141:除了海明威,还会想到什么? | 古巴漫谈

140:金价为什么上涨?

139:怎么区分“对的”和“贵的”  ?

138:美股是否经历了拐点?【单篇收费】


【系统化决策】:如何告别拍脑门,建立系统化决策体系

137:  风险需要“先验”还是“后验” 

136:基金经理和投资总监该谁说了算?

135:全凭个人经验做决策有什么后果

134:为什么国际机构更看重贝塔

133:怎样才算资产配置的思路?

132:大部分投资观点是错的,怎么破

131:阿尔法中的套路总起作用?

130:数据思维下的风险

129:股市里的分形熵可以看出什么

128:赫斯特指数有哪些用法

127:股价的拐点在哪里 【单篇收费】

126:波动率的陷阱

125:波动率可以预测吗

124:如何用历史预测未来

123:怎么用数学解释世界

122:宏观沙盘能解决什么问题? 【单篇收费】


按图索骥】:从图表中找寻宏观经济分析的线索

121:库存动力和商品价格之间的关系

120:宏观分析就一定不能用来交易吗

119:会不会滞胀 ?【单篇收费】

118:融资体系中的信用数量条件

117:一张图认清中国的基钦周期


探究行为金融学】:行为金融学如何应用于投资?

116:跨资产里的情绪传染效应 

115:情绪指标有哪些

114:如何在投资中摆脱情绪的辖制

113:怎样投资不只挣“运气”钱?

112: 从不完整的微观走向不确定的宏观

111:市场是否永远高效

110:回测结果能代表未来吗?

109:能做资产管理是因为更勇敢吗

108:  情绪怎样影响投资

107:你擅长大脑的“快”、“慢”哪种系统?


【国际视角下的中国】:换个视角来看中国的问题会怎样?

106:全球投资风险有哪些(下)

105:全球投资风险有哪些(中)

104:全球投资风险有哪些(上)

103:房价会永远上涨吗?(下)【单篇收费】

102:房价会永远上涨吗?(上)【单篇收费】

101:为什么信用债会违约?

100:我们该对中国经济乐观吗?【单篇收费】

99:中国制造业还需要追赶策略吗

98:中美经济周期有哪些差异

97:人民币汇率下跌何时逆转?【单篇收费】

96:中国即将面临金融危机吗?【单篇收费】


【重塑投资价值观】:解析全新的风险配置概念和理念 

147:流动性如何分层

146:怎样才算有预见性

145:为什么股市大起大落?

95:中国和美国存在系统性金融风险吗 (下)【单篇收费】

94:  中国和美国存在系统性金融风险吗 (上)【单篇收费】

93:目前美国资产的估值

92:当下中国各类资产的估值

91:何时布局需要考虑哪些因素

90:怎么确定调仓的频率和策略

89:你的世界观会怎么影响投资?(下)

88:你的世界观会怎么影响投资?(上)

87:战略性、战术性资产配置有哪些误区?

86:常用的投资工具要怎么配置?

85:有既能刚兑又合规的投资产品吗?

84:为何投资?一次哲学思考


【透视指标】:对比常见指标和石磊的自创指标


83:指标怎么发挥作用

82:什么样的指标是好指标?

81:该用怎样的指标观察市场


【洞悉资产配置】:刷新认知的全新投资哲学


80:资产配置就只有FOF和MOM吗?

79:怎样才算一个“好投资”

78:哪些工具可用于资产配置?

77:几种流行的资产配置方法

76:谈谈投资策略和流程|

75:怎么设定收益的目标?

74:什么时候应该退出?

73:资产配置最优化的逻辑基础

72:什么资产配置都不如买房吗(下)【单篇收费】

71:什么资产配置都不如买房吗(上)【单篇收费】

70:资产多大需要资产配置

69:如何理解汇率的风险敞口

68:怎么对资产估值

67:中国有什么可投资产

66:走出闭眼走路的“分散”思维

65:分散化投资是万能的吗


【直面风险】:从分形、混沌的时空角度分析风险


64:该用怎样的市场情绪面对风险

63:怎么利用风险

62:如何面对风险

61:“分形”视角下的风险整体性思维

60:不确定性是怎么来的

59:主观到客观:风险配置的定制化逻辑

58:金融技术的核心是什么


【看懂周期】:解读中国、美国、欧洲、日本等主要周期的特征与逻辑


57:中国的居民储蓄率真的高吗?

56:美国的要素分配和贸易摩擦有关系吗

55:各国都在分配的关键节点上

54:周期视角下的汇改风险

53:国际收支周期对金融周期的影响逻辑

52:制造业库存周期已到顶点

51:中美之间的“周期”联系与不同

35:千万别把周期当成预测工具

34:周期的时空共振

33:寻找市场的“炼金术“


【我有高朋之信用债】:特邀嘉宾中益资管基金经理赵一,畅谈当下信用债的危与机


50:市场化手段是解决过剩产能的惟一路径吗

49:黑色产业链的周期性逻辑

48:可以投资光伏业吗

47:光伏行业的周期

46:房地产是天使还是魔鬼

45:城投债怎么定价

44:如何确定中国信用风险的风险溢价

43:民营龙头企业信用债还有投资价值吗

42:民营企业“违约潮”?

39:中国债券违约潮来了吗

38:全球信用紧缩 谁会被做空?


【资管通鉴】:针对资管新规的解读


32:信托将来还能是万金油吗

31:商业银行未来怎么做资产管理

30:什么样的智能投顾能适应开放复杂巨系统

29:资产管理的格局大变?

29:销售端将面临越来越多的风险

27:从资金掮客走向真正的风险管理者

26:“野蛮人”为何错了

25:资管行业的“七寸”之痛


【世界央行】:建立鸟瞰经济世界的视野与能力


24:抓住信用配置的时机

23:信用在周期中的角色

37:原油期货曲线为何倒挂

22:房地产拐点带来尾部风险怎么办

41:人民币汇率形成机制面临演变

40:人民币汇率的褃节儿

21:汇率突变 要出事了吗

20:中国的长周期和房地产

19:周期滞后的欧元区 

36:为何所有类别资产都在看美国的脸色?

18:看懂美国的经济周期变化

17:油金比背后的全球经济周期

16:美联储缩表的流动性冲击 

15:从钱荒、资产荒到债灾的发展肌理

14:中国的流动性体系

13:美国的流动性创造

12:流动性到底是什么

11:人民币实用主义

10:中国的位置

09:洞悉世界央行的层次

08:日本央行的重要性不亚于美联储

07:鸟瞰一幅大图景  


【开篇】:为什么这是一个全新的时代


06:看透中国流动性之谜

05:看穿债市起与落

04:贸易战来了 投资怎么办

03:中国周期性领先了美国试听

02:可以预测的一次全球大地震试听

01:告别刚兑时代试听


*每个系列大约10-20篇,可听可读,银行资管转型必备,分享石磊的洞见,与第一代中国债券私募经理乔嘉一起重新构建主动投资能力。


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