这次不一样!当年大赚的定增基金卷土重来

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自从2月份证监会发布上市公司再融资新规后,经由一段时间的酝酿,昔时大赚的定增基金从新回到了投资者的视野,并且,这一次,和以前大纷歧样!

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[原文来自:www.pp00.com]

  • 什么是定增基金

 

定增,即定向增发,又叫做非公斥地行,是A股上市公司的一种股权再融资体式,简洁说就是上市公司向相符前提的少数特定投资者非公斥地行股份,它的介入门槛对照高,一样是万万元级别以上。

 


定增基金,顾名思义,天然就是投资于这种定增项目的基金,它最大的优点就是让通俗投资者也能介入上市公司的定增。

 

  • 投资价格

 

定增最大的魅力在于增发的新股是打折刊行,只是这些股票有一个锁按期,锁按期满后投资者才能卖掉股票。

 

好比:A公司如今的股价是10元/股,若是你看好A公司的将来成长,估计1年后公司股价能涨到12元/股,这时候恰逢A公司推出一年期定增项目,你就能够经由定增基金按8元/股的价钱买到股票。


 

所以,对投资者来说,定增的投资逻辑就是,在看好项目公司成长前景的根蒂上,以牺牲必然的举止性来换取购置打折股份的机会,如许能够提高获利概率和空间,比及锁按期曩昔,只要股价没有因为显现啥不测跌破定增价,就能赚到钱。

 

  • 收益示意

 

若是按照解禁日的股价相对定增刊行价涨幅权衡定增收益,在2010年至2019年的十年间,以及2020年至今,定增比拟股票型基金具有显著的超额收益

 

订价定增10年均跑赢公募基金,平均年化收益率为26.20%,公募股票型基金平均年化收益率为5.46%。

 

2010-2020年订价定增解禁收益与公募股基收益

 

 数据起原:WIND 大唐研究中心


  • 市场概况

 

从汗青上看,定增是一种规模较大、收益率较高的投资选择,是再融资的主流形式。固然再融资政策几经荆棘,但岂论从融资规模照样从项目数来看,定向增发都是上市公司再融资的主流,被认为是一种“高收益、低风险”的投资体式。

 

定增作为上市公司再融资的主要对象,相较于上市公司刊行债券、可转债、优先股等另外融资对象,有其奇特的融资优势和介入群体。2012年-2019年,定向增发融资总额占资源市场直接融资的比例为69%,远跨越IPO的11%。

 

2009-2020年定增募集资金及家数统计

 

数据起原:WIND 大唐研究中心


分阶段看,2017年以前,定增规模持续扩张,直到2016年规模接近17000亿,2017年今后,受资管新规、再融资政策调整和减持新规出台的影响,A股定增规模一连3年持续下降,实施定增的上市公司数量与募集金额均显现大幅下滑。

 

此刻年2月份的再融资新规发布后,市场便快速苏醒,并且这一次新规,都是直击定增痛点。

 

  • 定增痛点

 

经由上面的内容不难看出投资定增项目时,增发价钱的扣头越大、锁按期越短、锁按期内股市行情越好、公司成长越好对投资者更有利。而价钱扣头和锁按期两项首要取决于监管层的定增政策,后两项则取决于市场情况和公司根基面。


从再融资政策和市场情况两个维度看,定增基金将来的示意值得等候。


  • 再融资新规

 

本年2月落地的再融资新规首要修订了如下内容:

 


可见再融资新规加大了定增订价的扣头,从9折降到8折,打开了定增基金的盈利空间;同时大幅缩短了定增股份锁按期,从本来的36个月、12个月缩短到18个月、6个月,而且减持限制解除,定增基金面临的不确定性减小。

 

也就是政策转变有利于定增基金施展,而市场情况同样如斯!

 

  • 市场构造慢牛可期

 

进行定向增发再融资的往往是资金需求量大的科技类成长型企业,所以将来定增基金的收益性还得看科技成长股的走势。

 

本年以来,尽管受到新冠疫情的压制,但A股示意出极强的韧性,在全球市场动荡配景下,上证指数仅小幅下跌了2.31%,而以科技成长股为主的创业板指却大涨了32.5%,能够说是牛冠全球。

 

本年以来A股各指数涨幅


数据起原:WIND 大唐研究中心


我们认为,将来科技成长股仍将是A股的主线,其底层的逻辑是中国新一轮科技周期的开启,市场构造性慢牛可期。


作为全球第二大经济体,中国已经进入了转型升级的要害阶段,今朝中国的制造业已经活着界财富链中取得弗成替代的地位,然则多数都处在中低端的水平,好多高端手艺都受制于人。


要想进一步提拔制造业的质量和效率,促进制造业走向高质量成长迈向中高端,最要害的就是成长科技,而金融是经济的血液,要鼓励高科技企业成长,融资是主要一环。


这也是为什么A股推出科创板,创业板试点注册制的初志,要让更多的优质的科技类成长型企业上市融资,再融资,并且,这一次和以前纷歧样,从核准制到注册制,这是轨制层面的厘革,也恰是新一轮科技周期的焦点动员机!


  • 投资机会


瞻望将来,跟着注册制以及A股再融资新政落地,后市若科技成长气势连结强势,则定增基金必然会有不俗示意。所以,若是你看好将来中小创成长股的投资机会,定增基金或许是一个不错的选择。


  • 风险提醒

 

定增给投资者供应了一个打折买股票的机会,但介入这个机会意味着在锁按期内若是发生预期外的负面事件,投资者是无法改变既定策略并卖出股票的,这就是定增的潜在风险地点,所以,定增项目的筛选能力至关主要。

 

其实,一艘要沉的船,一文不值。公司不成,给你打折再狠,风险也都是很大的。


所以,投资者要把握这种投资机会,必然要选择那些风险识别和风险掌握能力更强的头部机构。



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