摩根大通首席量化剖析师:美国更有或者竣事商业战 而不是面临“特朗普衰退”

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竣事商业战


摩根大通首席量化策略师周三(6月12日)透露,美中商业和谈或者会阻止“特朗普衰退”,并激发价格和高贝塔股票的强劲反弹。



该行量化和衍生品策略全球主管马尔科·科拉诺维奇(Marko Kolanovic)在一份申报中透露,他对股市“持郑重乐观立场”,但他的概念存在风险,因为这取决于商业战取得的进展。


到今朝为止,商业战抵消了财务刺激的所有优点,若是持续下去,或者导致全球衰退。他指出,这场衰退将被称为“特朗普衰退”,因为它首要是由唐纳德·特朗普当局的商业政策造成的。


科拉诺维奇估计,若是商业战竣事,股市将敏捷反弹。


“这将转化为在普遍市场上约5%的快速反弹,以及价格类和高贝塔类股票10%-20%的反弹。”这位剖析师写道:“因为强劲的市场和避免经济衰退会增加特朗普蝉联几率,是以,预期这一究竟是合理的。”


他指出,“商业战对制造业(汽车、电气设备等)、规模较小的国内企业、钢铁行业等原本是商业战受益者的行业发生了稀奇负面的影响。”例如,自商业战起头以来,美国钢铁公司股价已经下跌了75%。


但或者示意欠安的板块包罗防御性板块和低波动性板块,如低贝塔系数股票、公用事业类股、REIT类股和首要原料股等。这些行业“非常昂贵,或者在积极和消极的商业情形下都示意欠安。”


科拉诺维奇透露,市场人气已变得“懦弱”,因曩昔几周可自由支配的投资者削减了他们在股市的风险敞口,而对冲基金的净风险敞口或“股票贝塔”非常低。


不外,科拉诺维奇透露,他对股市或经济并不消极,因为商业战或者在短时间内竣事,并且很多市场部门已经在考虑最坏的情形。


他透露,在曩昔两年里,股市能够分为两个阶段:一个阶段是预期财务改造将提振企业盈利和经济的时期,第二个阶段是“损坏价格的商业战”。


“在商业战之前,股市以高于趋势的速度上涨,然后在大约18个月的时间里连结不变。若是以美国股票的平均年回报率为7%(今朝的市值为30万亿美元),那么迄今商业战的估量成本约为3万亿美元。”他写道。


“市场损失大约是征收关税的100倍,是以这显然没有让这个国度变得更富有。”




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